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Le ratio des frais de gestion
Les rendements affichés des fonds communs de placement sont des rendements nets. On soustrait donc systématiquement les frais de gestion du rendement brut. Si votre fonds a obtenu un rendement de 10,5 % l'année dernière et que les frais de gestion totalisaient 2,5 %, le rendement affiché sera alors de 8 %.
Le prospectus d'un fonds doit vous renseigner sur les frais de gestion. L'expression utilisée est «ratio des frais de gestion». Par exemple, un ratio de 2 % signifie que, pour chaque dollar d'actif, les frais de gestion seront de 2 ¢. Évidemment, pour un rendement brut donné, plus ce ratio est élevé, plus votre rendement diminuera.
Faut-il systématiquement choisir un fonds avec un faible ratio? Pas nécessairement, car il y a ici un lieu commun facilement vérifiable: en général, on doit payer pour obtenir de la qualité. Malheureusement, il arrive qu'on paie cher pour une qualité inférieure. Il faut identifier les fonds à frais de gestion élevés qui ne semblent pas se distinguer année après année.
Par ailleurs, on entend souvent dire que la moyenne des ratios de frais de gestion des fonds est inférieure sur le marché américain par rapport au Canada. Voici comment cette situation s'explique. D'abord, on pense que la taille du marché américain confère des économies d'échelle, ce qui entraîne une baisse des frais de gestion. Ensuite, la concurrence aux E.-U. est féroce, et cette compétition empêche les sociétés de fonds de facturer des frais aussi élevés que dans notre paysaux États-Unis.
Le ratio des frais de gestion varie en fonction des catégories. Les plus faibles ratios, on les trouve du côté des produits dont la gestion est moins active. Ainsi, un fonds du marché monétaire nécessite un moins grand travail de recherche, de gestion et de suivi qu'un fonds d'actions canadiennes.
La déclinaison du ratio des frais de gestion
Le ratio des frais de gestion (RFG) comprend trois éléments principaux: les frais de gestion, les frais d'exploitation et la TPS. Les frais de gestion servent à rémunérer la société de gestion de fonds, celle-là même qui prend les décisions quant à l'acquisition et à la vente de titres.
Le conseiller en placement qui a vendu le fonds et qui fournit des conseils touche également une certaine partie des frais de gestion, et ce, sous forme de commission de suivi. Le montant de cette commission varie d'un type de fonds à un autre, et d'une société de fonds à une autre. La commission de suivi se situe généralement entre 0,25 % et 1 %.
Les frais d'exploitation, pour leur part, englobent les dépenses liées à la tenue des registres, aux états de compte expédiés, aux frais administratifs et juridiques. La TPS − on n'y échappe pas − est, quant à elle, appliquée aux frais de gestion et à d'autres coûts d'exploitation.
Le RFG n'indique donc pas seulement le profit que réalise la société de gestion de fonds. Il inclut également un ensemble de services auquel l'investisseur a droit.
Michel Marcoux
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