Gestionnaires du fonds : Laurence Chin, David Slater
Catégorie : Fonds d'actions canadiennes
Actif sous gestion : 1556 millions
Investissement minimum : 500 $
Ratio des frais de gestion : 2,40 % (0,04 % au-dessous de la moyenne)
Date de création : Décembre 1980 (version I)
Total d'actions : 22
Pourcentage d'actions canadiennes : 45,9 %
Capitalisation moyenne : 1,4 milliard
Ratio cours/bénéfice moyen : 13,1
Pour ce produit, les gestionnaires font résolument appel à l'approche valeur issue des enseignements de Benjamin Graham. Selon le Cundill Investment Research, cette approche est basée sur l'identification de titres fondamentalement sous-évalués, qui se vendent sous leur valeur intrinsèques, de liquidation et de rachat (break-up value). Comme pour tout bon gestionnaire d'approche valeur, les prévisions sur l'économie et les revenus des entreprises ne sont pas considérées dans le processus de sélection des titres.
Bien qu'étant non disponible aux investisseurs, la version A du Mackenzie Cundill canadien sécurité nous permet d'apprécier la performance à long terme de l'équipe de gestion Cundill. Sur 20 ans, le rendement annualisé s'établit à 9,2 % comparativement à 9,6 % pour l'indice composé S&P/TSX. Sur 10 ans, le fonds obtient un rendement annualisé de 6,3% comparativement à 5,1% pour l'indice. Depuis la création, le fonds a connu deux années de rendements négatifs (1990, 1992, 2007 et 2008), comparativement à 8 pour l'indice. Les gestionnaires ont ainsi été en mesure d'obtenir des rendements positifs pour les années 2001 et 2002.
Les gestionnaires apprécient particulièrement les titres impopulaires, ce qui explique que le fonds ne détient pas actuellement de titres aurifères et peu de titres du secteur de l'énergie. Il est important pour les gestionnaires d'établir une marge de sécurité permettant de s'assurer une certaine stabilité.
Voici les principales positions du fonds représentant 62% de l'actif :
Celestica Inc (Canada Fabrication d'équipement électronique) 8,4%
Onex Corp (Canada Banque de gestion/garde d'actifs) 7,9%
West Fraser Timber Co Ltd (Canada Produits forestiers) 7,5%
Chesapeake Energy Corp (États-Unis Pros. et prod. pétrolières et gazières) 6,3%
Torstar Corp (Canada Édition) 6,3%
Viacom Inc (États-Unis Cinéma et divertissement) 5,9%
Dell Inc (États-Unis Ordinateurs) 5,7%
Microsoft Corp (États-Unis Logiciels d'application) 4,9%
Pfizer Inc (États-Unis Produits pharmaceutiques) 4,6%
Canfor Corp (Canada Produits forestiers) 4,5%
Le niveau de liquidité est actuellement de 6,2%. Les gestionnaires peuvent toutefois augmenter ce niveau. Il y a quelques années, les liquidités représentaient plus du tiers du fonds.
Les gestionnaires maximisent généralement leur pondération dans les pays étrangers. Actuellement, 28,9 % de l'actif est investi aux États-Unis.
Michel Marcoux
 |
Flux RSS pour les commentaires